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因旺季效应支撑 料呈先扬后抑走势

下半年的玻璃市场流程泵因为得到旺季效应的支撑，预料呈先扬后抑拉力实验机油量传感器接地应可靠走势。详情请往下看。

一、 上半年市场景气度整体保持高位

上半年玻璃（1389， 25.00， 1.83%）市场呈现先抑后扬的格局，一季度受春节淡季因素影响，企业库存环比快速增长，玻璃现货价格走势触底。二季度随着终端需求的复苏，供需面逐步改善，玻璃价格表现为稳中上行之势。总体来看，在经历去年牛市行情后，上半年玻璃市场景气度整体仍处于高位，现货走势呈现淡季不淡的格局。

二、 成本下降助力行业利润回升

上半年玻璃行业利润大幅回升，一方面受现货价格高位支撑，一方面则受益于原燃料成本的下降，尤其是春节后纯碱价格的高位回落明显增厚玻璃企业利润。我们预计下半年玻璃上游市场或将维持稳中有涨之势，但成本端重现去年下半年拉升势头的可能性不大，对玻璃成本和价格的影响也将较为温和。

三、供给端风险缓慢释放

较去年下半年相比，今年上半年玻璃产能增势大幅放缓，新增与退出产能基本平衡。随着玻璃行业潜在产能规模的缩小，以及在供给集中度提升、环保压力增长、地产调控持续等因素的影响下，玻璃供给弹性逐步减男装卫衣弱，供给压力将有所趋缓。

四、旺季效应支撑，下半年需求先扬后抑

玻璃需求受制于下游房地产市场趋势性下行，中长期来看恐难言乐观。但下半年作为玻璃行业的传统旺季，建筑业需求的季节性增长对玻璃价格的支撑依然可期，三季度仍有望迎来一波小幅上涨行情。进入四季度后，随着旺季效应的逐步减弱，在房地产日渐式微的大背景下玻璃直到产生烧结为止供需边际恐将加速下滑。

五、后市展望

总体来看，下半年玻璃市场或将呈现稳中回落的趋祛斑除痘势：三季度在旺季效应支撑下或将延续二季度以来的震荡上行走势，月旺季高峰现货价格有望迎来一波冲高行情；四季度受制于终端需求的走弱，供需边际加速下滑，玻璃价格将承压回落，12月至明年春节前后跌势将季节性扩大。我们预计下半年基准地沙河市场价格区间大概率在元/吨，期货市场总体保持小幅贴水的格局。

风险因素

1、环保施压导致生产线冷修停产超预期；

2、楼市刺激再起波澜，房地产需求大幅反弹异形石材；

3、上游原燃料价格大幅上涨，抬升玻璃生产成本。

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